面對通膨陰霾、戰火頻傳的全球局勢，黃金再度站上金融市場的聚光燈，成為資金避險的重要出口。然而，真正讓投資人驚豔的，或許不是金價本身，而是金礦股的凌厲漲勢。
(圖/示意圖)
施羅德投信分析，隨著地緣政治風險升高與央行購金潮興起，今年黃金的漲幅已達30.5%，但金礦相關產業的表現遠遠超出市場預期。富時金礦股指數自年初以來勁揚65%，幾乎是金價漲幅的兩倍，成為動盪時期中少數逆勢飛揚的資產之一。
施羅德環球黃金產品經理林良軍指出：「金礦股是黃金多頭行情中的加速器。在黃金上漲趨勢確立下，礦業公司獲利能力將成倍增長，股價自然水漲船高。」
根據施羅德整理的最新數據，上週（6月9日至13日）金價從每盎司3,310美元起漲，因美國CPI數據低於預期與美元回落，市場買盤湧現，一度觸及3,432美元，單週漲幅達3.7%。加上週五以色列對伊朗核設施發動空襲，引發國際避險情緒升高，黃金再次證明其作為「亂世資產」的獨特價值。
除了短期事件推升行情，施羅德認為，黃金背後仍有兩大結構性力量支撐，其一是全球地緣政治的不確定性持續升溫。從俄烏戰爭到中東局勢惡化，資金自然轉向可保值的資產；其二則是各國央行積極增加黃金儲備，尤其以中國最為積極，連續七個月增持黃金，截至5月已增持6萬盎司，使其外匯儲備中的黃金比重突破7%。此舉也凸顯出全球對美元體系的潛在疑慮，進而加深對黃金的長期信任。
除了實體黃金，金礦股的投資價值也在市場重新定價下快速釋放。施羅德投資團隊已將策略重心轉向具有潛力的中小型金礦企業。林良軍表示：「這類公司估值仍低，但成長性與抗震性更強，有望在金價震盪中提供更穩健的投資報酬。」
此外，高盛與摩根大通皆調升對金價的預期目標，分別看好未來有望突破3,700美元與4,000美元，美銀更預測在極端風險情境下金價將達到4,500美元。
市場在動盪中重新認識黃金，而金礦股的表現更是為保守與進取型投資者提供了兼具防禦與增值的選項。在這個資產重新洗牌的時代，黃金與其產業鏈正悄悄累積下一波財富轉移的動能。